央行降息有利于股市吗「央行降息救市还是非救市降息的原因和方式降息的影响和意义」
这是今年以来,央行第三次下调LPR,也是首次出现5年期以上LPR降幅高于1年期LPR的情况。这一举动引发了市场的广泛关注和热议,有人认为这是央行为了稳定房地产市场而采取的救市措施,有人则认为这是央行为了降低实体经济和个人消费信贷成本而采取的适度宽松政策。
一、央行降息的原因和方式
央行降息的原因主要有以下几方面:
2022年8月22日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,贷款市场报价利率(LPR)下调。其中,1年期LPR下调5个基点,5年期以上LPR下调15个基点。
这是今年以来,央行第三次下调LPR,也是首次出现5年期以上LPR降幅高于1年期LPR的情况。这一举动引发了市场的广泛关注和热议,有人认为这是央行为了稳定房地产市场而采取的救市措施,有人则认为这是央行为了降低实体经济和个人消费信贷成本而采取的适度宽松政策。
一、央行降息的原因和方式
央行降息的原因主要有以下几方面:
一是应对经济下行压力。今年以来,受新冠疫情、极端天气、局部风险等因素影响,中国经济复苏步伐放缓,7月份多项经济指标出现回落。
特别是社会融资规模增量创6年新低,反映出实体经济融资需求不足和信贷供需矛盾加大。为了维护银行体系流动性合理充裕,支持信贷有效需求回升,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。
央行在8月15日下调了MLF利率10个基点,并在8月18日国务院常务会议上明确提出完善市场化利率形成和传导机制,发挥LPR指导作用。
二是稳定房地产市场。房地产作为中国经济的重要支柱和稳定器,在“房住不炒”的政策基调下,面临长周期拐点、中期行业出清、短期停贷事件三大冲击。
房地产开发投资、销售额、销售面积等指标均出现同比下滑,部分房企现金流紧张、违约风险上升,居民购房信心不足、观望情绪较浓。为了保障房地产市场平稳健康发展,“稳地价、稳房价、稳预期”,央行在8月22日下调了5年期以上LPR15个基点,有利于减轻个人房贷的付息压力,激发刚性和改善性住房需求。
三是适应国际环境变化。今年以来,美国经济复苏较快,通胀压力较大,美联储缩减QE的预期提前,美元指数走强,国际金融市场波动加大。
为了保持人民币汇率的基本稳定,央行需要适时调整货币政策的力度和节奏,避免货币政策的过度宽松或过度紧缩,维护国内外利率差和汇率差的合理水平。
央行降息的方式主要是非对称式降息,即5年期以上LPR降幅高于1年期LPR。这一方式有以下几个特点:
一是体现了政策的灵活性和精准性。央行根据经济运行和市场情况的变化,及时调整LPR报价机制,使之更好地反映市场供求关系和风险溢价,更好地发挥LPR的指导作用。
同时,央行也考虑到了不同期限贷款的特点和影响范围,对1年期和5年期以上LPR采取了不同幅度的下调,既避免了过度刺激房地产市场,又有利于降低实体经济和个人消费信贷成本。
二是体现了政策的连续性和稳定性。央行在今年1月份和4月份分别下调了5年期以上LPR10个基点和5个基点,累计下调15个基点。而在此之前两年多(2019年8月2021年12月),5年期以上LPR仅下调20个基点。
这说明央行在今年加大了对5年期以上LPR的调整力度,以适应房地产市场的变化。而1年期LPR则保持了相对稳定,自2019年8月以来共下调55个基点,今年以来没有再次下调。这说明央行在今年保持了对1年期LPR的观望态度,以适应实体经济的变化。
三是体现了政策的协调性和平衡性。央行在降息的同时,也注意了与其他政策的协调和平衡。例如,在财政政策方面,央行通过降息释放流动性,配合财政部门加快专项债券发行和使用,支持基建投资。
在金融监管方面,央行通过降息引导银行扩大信贷投放,配合银保监会加强房企债务风险防控,支持房地产市场平稳健康发展。
在汇率政策方面,央行通过降息保持人民币汇率的基本稳定,在不搞竞争性贬值的前提下,配合外汇局加强跨境资本流动监管,支持外贸出口增长。
二、央行降息对楼市的影响
央行降息对楼市的影响主要有以下几方面:
一是有利于缓解房企资金压力。房企作为房地产市场的供给主体,在当前市场环境下面临着较大的资金压力。
一方面是收入端受到限制,由于“三红线”等监管要求和“摇号”等销售方式的影响,房企不能随意提高房价或加快去化速度。
另一方面是支出端受到冲击,由于新冠疫情、极端天气、停贷事件等因素的影响,房企需要支付更多的建设成本、税费、利息等费用。央行降息有利于降低房企的融资成本,增加房企的现金流入,缓解房企的资金压力。
二是有利于激发居民购房需求。居民作为房地产市场的需求主体,在当前市场环境下面临着较大的购房压力。
一方面是收入端受到挑战,由于经济下行、通胀上行、就业不稳等因素的影响,居民的收入增长放缓,购买力下降。
另一方面是支出端受到限制,由于“限购”、“限贷”等政策的影响,居民需要支付更高的首付款、利息等费用。央行降息有利于降低居民的贷款成本,减轻居民的还贷压力,激发居民的刚性和改善性住房需求。
三是有利于稳定房地产市场预期。预期作为房地产市场的重要影响因素,在当前市场环境下面临着较大的不确定性。
一方面是政策端受到干扰,由于“三道红线”、“摇号”、“限售”等政策的不断出台和调整,房地产市场政策环境变化频繁,给市场主体带来了较大的适应压力;
另一方面是风险端受到冲击,由于部分房企出现违约、破产等风险事件,房地产市场信用环境恶化,给市场主体带来了较大的信任危机。央行降息有利于传递政策稳健和宽松的信号,增强市场主体的信心和预期,稳定房地产市场的价格和交易。
三、央行降息是否意味着救市?
央行降息是否意味着救市?这个问题没有简单的是非答案。从不同角度来看,央行降息既有救市的意味,也有非救市的意味。
从救市的角度来看,央行降息无疑是对房地产市场的一种支持和鼓励。在当前房地产市场遇冷、多重压力下,央行降息可以缓解房企和居民的资金压力,激发房地产市场的供需活力,稳定房地产市场的预期和信心。这对于保障房地产市场平稳健康发展、防范化解风险、促进经济社会稳定具有重要意义。
从非救市的角度来看,央行降息并不是对房地产市场的一种特殊照顾和偏袒。在当前经济下行、通胀上行、国际环境复杂的背景下,央行降息是一种适度宽松的货币政策,旨在降低实体经济和个人消费信贷的综合融资成本,支持经济稳定恢复、保持物价稳定、保持人民币汇率基本稳定。这对于房地产市场以外的其他行业和领域也具有积极作用。
结语
综上所述,央行突然降息,是一种非对称式的降息方式,既有利于缓解房企资金压力,激发居民购房需求,稳定房地产市场预期,也有利于降低实体经济和个人消费信贷成本,支持经济稳定恢复、保持物价稳定、保持人民币汇率基本稳定。
央行降息既有救市的意味,也有非救市的意味。在当前的市场环境下,央行降息是一种灵活、精准、连续、稳定、协调和平衡的货币政策,是一种符合国情、适应时势、顺应规律的货币政策。
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