债务压顶净资产转负昔日牛股豆神教育还能翻身吗

亏损又增加了！2022年第三季度亏损超1亿元，资不抵债的豆神教育还能否“起死回生”？

10月26日，豆神教育(300010)股价报收3.52元，涨幅2.03%。

10月25日晚间，豆神教育公布了三季报，公司前三季度实现营收6.10亿元，同比下降9.01%，实现归母净利润-1.94亿元，相比去年同期略微减亏；但在2022年上半年公司的亏损只有8050万元，也就是说第三季度亏损便超1亿元……

对于第三季度业绩大幅下降，豆神教育并未在财报中给出具体原因。

值得注意的是，在二季度末陷入资不抵债后，公司在第三季度仍未扭转；截至2022年9月末，豆神教育负债总额为35.10亿元，总资产为33.63亿元，资产负债率升至104.36%。

对此，豆神教育曾提示风险称，若未来公司净资产持续降低直至为负，公司股票交易将可能被实施“退市风险警示”。

也就是说，从2018年陷入亏损后，历时近四年时间，豆神教育依旧未能从困境中走出来！

资料显示，豆神教育前身为立思辰，起初主要提供办公系统服务，于2009年登陆A股市场；随着公司迎来发展瓶颈，2012年立思辰开始战略转型，通过一系列收购，公司形成了以信息安全业务、教育业务为主的两大业务板块。

2016年，豆神教育实现营收18.84亿元，实现归母净利润2.80亿元，创下上市以来最高盈利；2017年公司营收增至21.61亿元，同样达到上市以来的峰值。

没想到的是，噩梦从2018年开始袭来，先是公司信息安全业务收入出现大幅下滑，再到期末公司对此前并购形成的超36亿元商誉进行计提减值损失，直接导致2018年公司归母净利润亏损接近14亿元……

虽然豆神教育从2018年开始便启动了信息安全业务的剥离工作，同时又导入大语文学习服务业务；但在2019年勉强扭亏后，2020年又曝出净利润巨亏25.67亿元，其中受疫情等影响，公司各项业务均遇到了不同程度的困难，加之对部分子公司又计提了大额商誉减值准备。

2021年“双减”政策的落地后，昔日明星教育公司沉寂的速度甚至比崛起时更快。同样，对于大语文业务曾占据半壁江山的豆神教育而言，无疑又是雷霆之击。其中，2021年其子公司中文未来实现收入3.35亿元，较2020年下降40.64%；公司对前期投资了多项与K12教育培训业务相关的资产计提了逾9000万元的减值损失，以及计提商誉减值准备2.23亿元……

受此影响，2021年豆神教育实现营收降至11.22亿元，归母净利润又亏损近6亿元。至此，自2018年以来，豆神教育扣非净利润已连续4年为负值，累计亏损金额超48亿元。

与此同时，在丧失造血能力后的豆神教育，更是面临资产严重缩水、债务压顶的危机。在2021年末，公司资产总额已经降至35.49亿元，资产负债率则高达98.45%，要知道在2017年末公司资产总额曾超过82亿元……

特别是进入到2022年以来，由于公司主要有息负债本金及利息已逾期，包括中国银行、浦发银行等在内的主要债权方已向法院提起诉讼或强制执行，并保全或冻结了公司主要资产，以及部分银行账户。

根据豆神教育2022年三季报，在7月25日~8月30日，公司已经被中国银行、中关村科技租赁、浦发银行诉至法院，案由涉及借款和债权文书纠纷两类，涉及的被冻结金额合计超过9亿元，占该公司当期总资产超过27%。

为了缓解资金压力，豆神教育曾试图以出售资产等方式变现。2022年年5月份，豆神教育宣布将以8.76亿元的交易对价，向海南链众出售“孙公司”立思辰新技术100%股份。公司表示，若该项目完成后，将以其中7.28亿元用于偿还中国银行对应借款，剩余0.6亿元偿还给浦发银行。但仅一个月后，因未能在协议约定的时间范围内完成前置审批程序，该出售计划便宣布终止了……

除出售资产之外，豆神教育也尝试通过内部造血的方式走出困境。在K12教育培训政策从严的背景下，公司对主营业务进行了全面的转型，持续在智慧教育服务、公益课堂、艺术类学习服务深耕的同时；从2021年10月起，公司董事长窦昕便带领核心成员开通抖音直播，通过抖音发布短视频分享文学文史知识，传播中国文化，以及以直播带货的方式为用户提供多品类的课程和产品。

根据2020年半年报显示，截止期末，豆神教育已打造近100人的主播矩阵，形成一个强有力的文史文化输出团体，报告期内公司通过抖音直播电商销售收款约1.59亿元。

不过，虽然同在直播带货赛道，甚至时间上稍早，但对比新东方而言却不同命。在2022年6月份，东方甄选出圈后，豆神教育也试图成立“豆神甄选”平台蹭热度，但依旧以失败告终。

此外，因此前在回函中未能客观、完整反映直播带货业务的具体情况，未能充分提示风险，豆神教育还曾遭深交所给予通报批评的处分……

不晓得，在面对业绩持续亏损、债务压顶的情况下，豆神教育还能否实现翻身？