玉米作为粮食,玉米需求量断崖式下降

在小麦、玉米价差持续收窄的情况下，来自小麦的替代压力不减，新麦大量上市前的腾库压力持续。稻谷拍卖落地后成交走低，虽然投放力度大，替代或有限。随着基层余粮出清，持粮主体转移，玉米自身供应压力或逐渐消化。

在国内进口玉米稍缓、南北港口价格倒挂的情况下，外贸库存持续消耗。国内新作种植面积替代与种植成本增长形成低位支撑，且极端天气存在炒作可能。外盘方面，美玉米播种进度较快，市场亦进入天气敏感期。需求上，饲料生产形势偏强，深加工需求不振。

小麦稻谷替代分化 玉米供应或逐渐消化

近期，小麦与玉米的平均价差持续位于70元/吨附近，替代优势下，饲企或提高小麦饲用比例，且新麦大量上市前陈麦腾库或继续冲击市场，小麦价格若进一步回落，则替代压力或不小。而稻谷方面，4月11日与4月18日的拍卖成交量骤减，实际替代影响或有限。

随着基层余粮出清，持粮主体转移，玉米自身供应压力预期逐渐消化，而到青黄不接时期，玉米供应压力将进一步减小。近期，玉米期货价格多次杀跌，与之形成明显对比的是，玉米现货价格较为坚挺，表现为基差逐渐走强，近月05基差由30元/吨走强至129元/吨，主力07基差由28元/吨走强至95元/吨。

进口玉米节奏稍缓 外贸库存大幅度回落

海关总署数据显示，3月份我国进口玉米219万吨，月环比减少29.1%，同比减少9.1%；1月至3月累计进口玉米752万吨，同比增加5.9%。而3月份我国进口小麦133万吨，同比增加53.6%；1月至3月累计进口小麦435万吨，同比增加42.6%。从量能上看，进口玉米的节奏稍缓，而进口小麦则进一步增加。

南北玉米价格倒挂，鲅鱼圈港玉米收购价为2780元/吨，蛇口港玉米收购价回落至2820元/吨。北方四港下海量低迷，港口库存居于高位，而广东港口外贸玉米库存由近180万吨高位回落至60多万吨。

内外新作种植展开 市场进入天气敏感期

国内玉米种植季展开，一方面要关注扩种大豆油料作物及轮作对玉米种植面积的影响，另一方面要关注每年都在提升的地租、化肥等种植成本，这些因素对玉米价格形成支撑。而美国的玉米新作种植也已展开，据美农报告，截至4月23日，美国玉米播种进度为14%，超过去年同期和五年同期均值。此前阿根廷因干旱导致的减产影响被巴西玉米丰产影响抵消。据悉，海外气候学家预测厄尔尼诺现象或将回归，导致全球平均气温在2023年或2024年创新高。警惕玉米种植期极端天气炒作可能。

饲料生产好于预期 深加工行业需求不振

猪价偏弱，生猪养殖持续亏损，供大于求现状延续；而蛋鸡盈利状况较好，肉鸡盈利稍有下滑，补栏积极性受阻。3月整体饲料生产形势偏强，好于预期。而深加工方面则因持续亏损而大多停机检修，玉米淀粉企业开机率进一步下降至近年低位，淀粉库存自高位小幅回落，深加工需求恢复远不及预期。

除小麦替代压力较大、稻谷拍卖落地后成交走低外，玉米自身供应压力或逐渐消化。新作面积替代及成本提高对玉米下方价格起到支撑，且种植季天气敏感，厄尔尼诺现象引发市场关注。玉米供应压力预期趋缓，低位支撑或渐起，而需求上的分化又让市场前景不明。（原文刊登于2023年4月29日粮油市场报A03版）

来 源丨粮油市场报

总值班丨刘新寰 编辑丨从申