关灯吃面「关灯吃面的一天有几点值得我们好好思考一下」

今天又是集中关灯吃面的一天。

究其原因还是在于昨晚美股的大跌，北向资金就会大量流出进行补仓，也就直接影响了A股的资金流动性，应声下跌。

美股跌，A股跟着跌这个还是大概率事件，但是美股也不可能出现持续的下跌，毕竟那些什么养老金还是股市里，哪怕是去年四月份出现的四次熔断，跌了近1万点也很快就在2个月内逐渐恢复了元气。我之前也有提到过我们的基本面是正常的，甚至有些是超预期的，这种暂时的调整问题不大。

昨天我们谈到了投资者“追涨杀跌”的问题，对于择时的困难也做了些分析，就是要长期持有，然后做好合理的配置。

今天我们来看新的一个问题，就是为什么我们投资者的收益始终是赶不上基金的实际收益。

数据来源：晨星

主要原因有三个：

1、就是我们公募基金的发展速度太快。过去10年时间，公募基金从558只直接拉升到7783，年平均增长率27%。要从这么多基金里面选出优质的基金，难度是相当大的。特别是过去两年，连续的基金大年，更多的资源涌入到基金市场，挑选难度比蜀道还难。

数据来源：证券基金协会

2、就是过度追求“短跑冠军”。现在还是有不少投资者是看基金排名榜买基金，看起来涨幅是很大，其实挺危险。一个基金在几个月内净值突然暴涨，有很大一部分原因是踩到了当前的热门主题，比如说去年赵诣重仓新能源，管理的四只基金业绩暴涨。还有一个原因是周期性因素。其实“短跑冠军”很容易被摆上台面，也能理解，网站是靠基金销售业绩生存，涨得好的基金，大家看了也会心动，拿来当广告明星再好不过。

统计了2009-2019年十年间权益类基金净值增长率排名数量，前一年表现前1/4的好评基金中，平均近71%无法在次年保持领先。所以对于个人投资者来说，按排名择基的投资方式能够选中长跑冠军的可能性很小，因此也就无法获得长期稳定的收益。

数据来源：Wind

3、就是我们昨天说的追涨杀跌。在市场上行的时候，就持续买入；在市场下行的时候，又选择止损赎回，这就直接导致好的基金拿不住。特别是在市场震荡的时候，投资者更是草木皆兵，处于较为恐慌的状态，频繁关注基金净值表现。

数据来源：中国基金报

有部分投资者是去年底才进场的，满打满算持有时间也是三个月，这部分人群有近70%是每天查看净值的，就更加剧了内心的不安。

那对于我们投资者来说，应该如何提高自己的回报率呢？大致上可以从四个方面去规划：

一、建立一个合理的目标和计划

我们现在大部分人投资是没有目标的，也不知道自己到底每个月或者每个星期需要投资多少，也不清楚自己的风险偏好。之前有个朋友私下问我，说孩子刚上小学，她想通过基金投资去存一笔教育金。我们就应该要有这样的规划，旅游、买房、养老、子女教育其实都是我们生活中或多或少会面临到的，选择适合自己投资风格的产品，坚持好定投。

二、建立合理的资产配置方案

不知道怎么配置的可以去看下我之前写过两篇文章：聊聊我自己基金建仓的思路

几个关键点我再重申：1、做好不同类资产的配置，股债结合；2、不要过度迷信明星基金经理，对于同一个基金经理最多配置一只基金；3、不要重仓单一行业，单一行业主题基金占比不要超过15%；4、配置方向尽量以行业均衡为主。

三、挑选优质的基金

投资者需要不仅关注历史业绩，还需要对基金的持仓进行分析判断，去看基金经理能否选到长期业绩优异的股票，即基金经理的选股能力和风险控制能力。同时，择时能力也需要专注，也就是股票能否在合适的时机买入。通过这三个能力综合判断基金业绩是来源于运气还是管理人的能力。

其次，投资者对基金经理的调研维度需要定量和定性的结合。通过读取基金的研报，我们可以关注到一些无法通过数据发现的，但对基金业绩持续性有显著影响的指标。例如基金经理的投资风格、投资方法、基金管理经验等。

四、关注基金手续费，降低投资成本

手续费一直是我们投资者容易忽略的，都会侵蚀我们的投资收益。成本越低，我们能够获得的回报就越高。我们所说的手续费一般是两大类：一类是基金运营费用，包括基金管理费和托管费，这个是每天从基金资产计提的；

另一类就是交易费用了，就是申购和赎回费。这笔费用是基金销售平台收取的，同一只基金，在不同的平台费用有所差异。以易方达张坤的蓝筹为例，我们来对比一下：

银行APP，申购费率是1.5%。

券商APP，申购费率是1.5%。

互联网销售平台，申购费率是0.15%。

基金一般都会设赎回费，持有7天以内赎回手续费是1.5%，当然这笔费用是计入到基金资产的，算是基金公司对投资者的惩罚。基金设立的初衷就是要我们长期持有，而不是短期的频繁交易。而且随着持有时间拉长，赎回费用相当减少，直到减免。

所以，即使是精明的专业投资者和基金经理也会采用用纪律性的投资方式避免择时投资带来的风险，因为谁也无法百分百准确把握住每一波行情、预测下一秒的市场走向。对于普通投资者也亦如此，投资纪律性可以很大程度上避免追涨杀跌的行为，制定一个符合自身需求和风险偏好的理财计划并选择优质基金长期持有，是克服波动带来的焦虑和贪婪的良方。