lpr连续4个月不动,贷款利率还会降吗?,lpr连续四个月持平

4月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR（贷款市场报价利率）显示，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上次相同。该利率自去年9月至今已连续第8个月“按兵不动”。

多位受访的金融业内分析人士告诉新京报贝壳财经记者，LPR保持不变符合市场预期。主因是本周一公布的MLF（中期借款便利）利率并未变化。同时，当前银行净息差处于历史最低点，报价行压缩LPR报价加点动力不足。且一季度经济超预期回升，楼市较快回暖，也降低了下调1年期和5年期以上LPR报价的必要性。

展望未来，市场分析人士普遍认为，1年期LPR利率下降空间极其有限，但二季度楼市回暖过程出现反复，未来不排除5年期以上LPR报价单独下调的可能。

LPR“按兵不动” 降息迫切性已有所下降

LPR利率由两部分组成，即公开市场操作利率与加点，其中公开市场操作利率主要指MLF中标利率。一般而言，MLF中标利率如果未变，LPR调整的可能性较小。

“本月MLF中标利率未变，已经意味着本月LPR下降的可能性较低。”对于LPR利率连续数月“按兵不动”，招联金融首席研究员董希淼表示，今年以来银行加大向实体经济让利，实体经济融资需求显著恢复、成本稳中有降。尽管央行3月实施全面降准但幅度较小，而银行保持息差稳定的压力仍然较大，因此银行减少加点的动力不足。

东方金诚首席宏观分析师王青亦指出，受前期“推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”，以及居民房贷利率持续下调影响，2022年末商业银行净息差降至1.91%，为有历史记录以来的最低点。加之伴随经济修复预期增强，近一段时间D007、商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率等基准市场利率月均值均已回升至政策利率水平附近，银行在货币市场上的批发融资成本有所上升。这些都会在一定程度上削弱报价行压缩LPR报价加点的动力。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华还表示，3月金融数据延续强劲表现，信贷供需两旺，也反映市场利率整体处于合理水平。同时，国内经济稳步复苏，因城施策稳楼市政策效果逐步显现，楼市呈现企稳回暖态势。因此本月并未下调LPR利率。

数据显示，年初以来房地产市场出现积极变化，3月商品住宅销售面积和销售额均出现同比正增长，70个大中城市新房和二手房价格指数连续两个月环比上升。这意味着当前单独下调5年期以上LPR报价的迫切性也在下降。

实体经济复苏但基础不牢固 未来利率或将趋稳

展望未来，王青表示，当前银行净息差已处于历史低点，为了推动实体经济融资成本稳中有降，银行将更多选择在负债端发力，其中适度降低存款利率是一个必然选择。

“根据存款利率市场化调整机制，存款利率水平要参考1年期LPR报价和10期国债收益率合理调整，而非相反。”王青指出，这就意味着尽管存款利率下调会降低银行资金成本，但在当前银行净息差处于历史低点的背景下，对银行下调LPR报价的激励作用不大。

实际上，市场对于未来利率走势亦存在讨论。上海金融与发展实验室主任曾刚告诉新京报贝壳财经记者，当前利率已经到达历史最低，进一步下降的空间已经不大。而随着我国宏观经济的企稳回升，预计未来利率上行的压力可能会有所显现。

不过，王青则认为，短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。当前经济转入回升过程，但基础仍不牢固，短期内还需要继续将市场主体信贷成本保持在低位，为经济修复创造有利的货币金融环境。他预计，二季度实体经济融资成本仍有望保持在低位。其中，4月新发放企业贷款加权平均利率将继续停留在历史低点附近，新发放个人消费贷款和居民房贷利率还有望延续小幅下行势头。

此外，周茂华认为，目前国内货币与信贷总量保持适度宽松水平，央行短期进一步加码政策并不迫切。国内经济恢复叠加政策靠前发力，接下来央行需要关注政策对内需复苏的传导，合理调节信贷投放节奏，防范潜在资金脱实向虚风险，提升政策支持精准与质效，突出经济薄弱环节和重点新兴领域支持。

编辑 陈莉

校对 王心