地产股大涨原因找到了房地产迎十年一遇投资机会私募魔女紧急发声股民又当了大冤种

金融界4月7人日消息 简直是离谱到家了！

就因号称“私募魔女”的半夏投资李蓓一份报告，地产股直接被炒上天，A股就是这么浮躁和粗糙！

今日A股开盘，房地产板块一往日的“躺平”状态，涨势异常凶猛。截至收盘，WIND房地产行业收盘大涨超过3％，个股方面，粤泰股份、天保基建、中交地产、我爱我家等涨停。信达地产、特发服务、华发股份、招商蛇口等纷纷大涨。

6日晚间市场传出半夏投资李蓓对近期股市的判断，其认为持有地产股并不是风险而是机会，后续大涨只是时间问题，并且称之为“十年一遇”级别的机会，预判一批上市房企的股价存在3-10倍的上涨空间。

01半夏投资李蓓急急忙忙盘中回应

眼看动静弄的越来越大，半夏投资李蓓都没有等到收盘，在盘中就急急忙忙做出回应，撇清与A股地产股异动的关系。

李蓓在文中表示“很多人说是地产股大涨因为半夏昨天发月报看多地产。这个锅我不背，公开看多地产股已经很长时间了”。李蓓甚至直言持仓地产股中大部分是港股，但是今天港股休市。

细细品味，李蓓字里行间都在反复强调没有影响A股正常交易秩序，甚至强调老娘买的港股。

李蓓在回应中再次强调了自己对于地产股的核心逻辑——中国地产行业经历了有史以来的第一次大力度的供给侧改革，现在还活着的很多地产公司，市值会创新高。

李蓓在月报中表示“这两年地产经历了供给侧改革，部分房产企业出局，房地产行业的产能已经下降了一半，甚至更多，而需求端可能下滑了30％-40％。现在，房地产库存一点都不高，而且企业的资产负债表受到了创伤，未来一到两年没有供应能力，房地产行业产能的持续不足可以预见。”

对于具体选择港股而非A股地产股的逻辑，李蓓表示“理由也很简单，因为比A股实在是便宜太多，折价水平显著高于市场平均的AH溢价。”

李蓓举例如下：

同样是万科，港股0.5PB，A股 0.7PB。同样是新城，港股不到0.3PB，A股0.6PB。

同样是优质央企，港股的中国海外发展和中国金茂PB分别只有0.5和0.3倍，A股的保利发展和招商蛇口PB分别是1倍和1.4倍。

A股民企地产公司（含已暴雷）平均数和中位数大约都是1.2倍PB，而没有暴雷的龙头民企碧桂园只有不到0.3PB。

港股甚至还有0.1PB的国企。即便大股东中国人寿业绩发布会刚说了会大力支持远洋集团，远洋也已经大幅计提过资产减值后，其估值依然只有0.17倍PB。

看完半夏投资李蓓的回应，只能把“同情”和“大冤种”送给A股股民了，人家买的是便宜的港股，结果韭菜们把A股地产股炒上了天。A股就是这么粗糙浮躁，简单粗暴。

02现在还没有暴雷的地产企业一定会飞的更高

对于未来，李蓓表示每一次市场真正的大拐点之前，无论市场还是产业，都并无太多的前瞻性。现在还没有暴雷的地产企业，经历了行业涅槃，企业浴火重生，一定会飞的更高。

对于房地产行业未来，认为有5点值得关注：

1，地产全行业住宅销售在11亿平米见底，后续温和回升。

2，行业内大部分企业资产负债表受创伤，未来1-2年，仍不具备供给端扩张的能力。全行业拿地和开工会依然下行。

3，供给已经大幅下降1年，后续1-2年仍将下降，需求企稳回升，供需错配，房价会企稳回升。

4，从现在往后，头部企业份额上升，毛利改善，量价齐升。

5，从资产价值的角度，一旦房价企稳回升，高库存高杠杆未暴雷企业的存量资产重估弹性巨大。

03今年业绩表现平平

总的看下来，半夏投资李蓓对中国楼市理解倒也算是入木三分，但这并不妨碍其今年的业绩表现平平。数据显示，李蓓所管的其他产品同样表现平平，截止至3月31日，半夏宏观对冲二期年内收益率为0.84％，半夏稳健混合宏观对冲年内收益率为2.45％，半夏平衡宏观对冲、半夏宏观对冲三期年内收益率分别为1.53％、1.11％。

半夏投资李蓓，素有私募“人气女王”之称，市场观点也非常鲜明。公开资料显示，李蓓是北京大学学士及硕士，对大类资产配置有深刻理解，在股票、大宗商品、债市领域均有丰富的投资经验。先后任职于交银施罗德投资经理，泓湖投资合伙人及投资总监，于2015年创立半夏投资。根据私募排排网数据，截至2023年2月，李蓓近五年的年化收益位列百亿私募基金经理第二名，而半夏投资在近三年、近五年的收益也位列百亿私募的前三强。

本文源自金融界