海外金融冲击主要来源于通胀中信证券首席经济学家明明解释背后多层原因

北京商报讯（记者 刘四红）12月13日，由北京商报社、中外企业文化杂志社主办的2022年度（第八届）北京金融论坛在京召开。会上，中信证券首席经济学家明明发表讲话。

回顾今年整体宏观经济及金融市场表现，明明谈到，从国内资本市场表现来看，股市、债市也出现了比较大的波动，这主要是受到国内外各个因素影响。

从海外的角度来看，影响最大的就是通胀。明明说道，“从2008年之后，过去的10多年时间里，我们一直习惯了一个低通胀的环境，而且大家一直认为通胀可能再也不会出现了，甚至低通胀和零利率会成为一个长期趋势。但没有想到的是，今年发达国家欧美等一些国家通胀的水平愈演愈烈。”

例如欧洲通胀更多是来源于外部影响，包括商品、油价、能源价格的冲击等，另外也受到了今年俄乌冲突地缘政治因素的影响。今年在很长一段时间里，欧洲的能源供给出现了比较大的短缺，包括油价、天然气等价格大幅的飙升，推高了欧洲的通胀水平。

另外美国今年也创下了十几、二十年以来的通胀高点，但跟欧洲略有不同的是，美国的通胀更多是来自于内部因素，其中更重要的是来自于经济过热的影响。一是因疫情放开之后，服务业价格的大幅上升；另外更重要的是美国的劳动力就业市场持续偏紧，整个劳动力市场的供给仍在持续下降，整个劳动参与率始终上不来，就业市场供不应求，所以工资价格的不断上升，导致了工资和通胀的螺旋上涨。

受到海外国家通胀大幅上升的影响，今年主要的海外国家都选择了加息，随着欧美国家一系列快速的加息之后，海外金融市场受到较大冲击，美股美债都出现大幅的下跌。明明认为，总的来说，今年以来海外的影响主要来自通胀，但是背后的原因多样，包括了俄乌冲突、地缘政治，也包括像美国一样服务业市场过热、劳动力供不应求等。