美国金价上涨意味着什么「金价大涨冲高1821美元主要原因是这个」

文 | 《中国黄金报》记者 焦扬

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1 金价为何上涨

11月20日，日本央行公布利率决议，出乎市场意料的是，日本央行将基准利率上限从0.25%提高到0.5%，在全球金融市场引发了连锁反应。自2016年以来，日本央行将10年期日本国债收益率的目标区间设定为接近零，上限为0.25%。随着其他主要央行今年开始加息，日本央行将基准利率上限维持在接近零的水平。

12月以来国际金价振荡上行

本次日本央行允许长期利率进一步上升，旨在缓解长期货币刺激的影响。但保持了收益率目标不变，并表示将大幅增加债券购买量，这表明此举是对现有超宽松货币政策的微调，而不是取消刺激政策。

日本央行此举震惊了全球金融市场，日元对美国的汇率大幅攀升至4个月来的新高，美元指数走低。同时导致贵金属价格大幅上涨，当日盘中国际现货金价一度冲高1821美元/盎司。

2 美国经济衰退是否利好金价

美联储的2022年议息会议已经全部结束，8次议息会议加息7次。在美联储经历了一个历史性的紧缩周期后，美国陷入衰退的可能性很大，这是否利好金价？

澳大利亚和新西兰银行集团（ANZ）高级大宗商品策略师丹尼尔·海因斯表示，在2022年的大部分时间里，伴随着投资者需求下降，激进的美联储加息政策拖累了金价。但是当全球经济处于拐点时，2022年年底国际金价将迎来反弹。因为在以美国为代表的高通胀情况下，各国收紧的货币政策可能会减缓2023年的经济增长，而这通常对金价有利。

澳新银行预计美国联邦基金利率将达到5%的峰值，随后将暂停加息，这将使市场情绪转向黄金。明年经济增长将面临疲软的风险，黄金价格往往在美国经济衰退之前受到压力，但在衰退期间表现优于股票等其他市场品种。

3 金价下一步走势

招金精炼交易一部交易主管王昱琳指出，日本央行意外大幅修改收益率曲线引发市场对其意图摆脱超级宽松政策的猜想。虽然日本央行行长黑田东彦做出解释，但市场依然认为日本央行此次是为转鹰做铺垫，资产流入日本的担忧导致日元涨美元跌，国际金价借机再次冲破颈线1800美元/盎司。

在当下疫情后经济形势不佳，各国债务杠杆高企，国债信用担忧给予了金银资产长期投资价值。技术面看，美元指数依然在年线上方位置运行，暂未出现可能下破迹象。现货黄金价格虽然上冲至颈线上方，但技术指标并未给予更为有利的向上动能，因此当下整个市场依然呈一种无序的状态，需要进一步观察是否能够有效站稳1800美元/盎司，短期操作上易观望为主。

成都峰业有限公司分析师卢君表示，近期美联储、欧洲央行及日本央行纷纷宣布利率决议。相比之下，认为日本央行意外之举凸显鹰派崛起，而欧洲央行的鹰派声音又比美联储更明显。在此背景下美元、欧元以及日元三大货币中，美元相应的表现更弱。这样的格局似乎已经在美联储11月利率决议之后就应该出现，只是现在更加的明显。随着美元指数进一步走弱，国际现货黄金价格保持强势运行。当前价格继续保持在1800美元/盎司上方运行，整体结构保持偏强格局。经过连续数日的高位振荡蓄力，上行动力或即将打开。

金价最近暴涨原因

首先，西方经济复苏步履艰难，失业严重，消费疲软，主权债务危机也并未完全消除。不少经济学家甚至担心会出现“二次探底”。而与此同时，欧盟主要国家却都在大幅削减政府开支，这虽然对长远发展有利，但无疑会伤及目前的经济复苏。在此背景下，一有风吹草动，股票和其他证券市场就会剧烈动荡，黄金自然成了最保险的“避风港”。

　　其次，美元在不断贬值，特别是对日元和瑞士法郎的比价已分别下跌至历史新低。为刺激经济增长，美国大把烧钱，财政赤字急剧膨胀，国债总额已累计高达15万亿美元，因此，美元持续贬值是大势所趋。按照规律，美元越贬值，黄金就越受青睐。

　　其三，消费需求旺盛。黄金也是一种消费品，近年来黄金珠宝市场特别是亚洲市场非常火爆。顾客除购买黄金首饰外，金条和各种金币也是抢手货。在阿联酋，人们可以通过自动售货机来购买金条。据报道，去年黄金珠宝消费量达到1760吨，而全球黄金年产量不过2500吨，加之投资需求激增，黄金市场呈现出供不应求的紧张局面。

　　其四，投资商热炒。在经济不景气的情况下，作为重要的金融投资工具，黄金受到投机商的热捧。特别是金融危机又埋下了通货膨胀的种子，各国纾困措施和宽松的货币政策导致许多国家的通货膨胀率上升。为对冲高通胀的风险，投机商们大量收购黄金，去年黄金投资需求达到1900多吨。

金价为何猛涨？

金价涨价的因素有避险情绪回升推动金价高涨、美国经济数据不佳、美元降息持续升温三种，尤其是金价与美元挂钩，容易受美国影响。

1、避险情绪回升推动金价高涨

当全球金融体系出现不稳定现象时，资金就会涌向黄金等避险资产。由于中美贸易战忧虑，导致黄金价格一直在上涨，市场猜测美联储可能在今年降低利率，进一步推动金价持续看涨。

2、美国经济数据不佳

2019年黄金市场表现良好，其原因主要在于全球市场的经济疲软，美国金融市场以及经济表现不佳，美国经济放缓势头也蔓延至市场，增加了市场对美国降息的担忧，美元承压从而提高了黄金价格。

3、美元降息持续升温

由于美国经济数据不佳，加之多家国际投行表示美联储今年将开启降息，美联储降息的预期在持续升温中。对于黄金而言，2019年或许是黄金暴涨的一年。

地缘政治支撑了黄金价格在短期内的暴涨，不过这只是突发的短暂性因素，实际上黄金价格原本就处在较高水平，中美贸易摩擦悬而未决也是支撑黄金价格的因素之一。

虽然中美双方已第一阶段协议达成共识，但关于协议的具体安排以及下一步如何进展尚不明确，所以这也将是影响2020年黄金价格走势的一个风险因素。