苹果分析师郭明錤预测对过吗「郭施亮苹果失守2万亿估值为何持续下跌」

中新经纬1月6日电 题：苹果失守2万亿 估值为何持续下跌？

作者 郭施亮 财经评论人

2022年苹果公司股价下跌约28%，2023年伊始，苹果更是跌破2万亿美元市值关口。苹果股价下跌的背后有哪些因素？对未来估值该怎么看？

苹果股价为何持续下跌？

截至目前，苹果公司总市值勉强维持在2万亿美元水平，TTM市盈率约20倍。从苹果的历史估值表现来看，当前的估值并不算便宜。在2016年前后，苹果公司的估值才在10倍左右，目前的估值分位值仍处于70%附近的水平。但是，与2020年四季度近40倍的估值相比，目前苹果的估值已经打了一个较大的折扣。

苹果股价大幅下跌，既有美联储大幅加息引发美股科技股估值体系重构压力的原因，也有特斯拉估值大幅下跌压低整个科技股板块估值水平的影响。

过去，作为成长股代表的特斯拉，估值处于百倍以上，苹果等价值股估值在30倍左右也不算贵。但随着特斯拉估值的大幅下行，估值跌破30倍，苹果等价值股也撑不起25倍以上的估值了。近期苹果估值的持续下行，或多或少与特斯拉估值大幅下行有一定的联系性。

除了加息压力与估值挤压的因素外，苹果股价的大幅下行还与其基本面和盈利能力有关。最近一段时间，苹果频繁传出砍单的传闻，背后与市场需求下降相关。而市场需求的下行，与多方面因素有关，包括全球经济不明朗的预期、居民收入预期下滑、手机市场饱和以及缺乏爆款创新产品等。

但即使苹果可能面临砍单压力，在供应链环境下，苹果公司依然掌握着话语权。在传出砍单后，一批“果链”公司股价出现了大幅下跌的走势。苹果销量的增减，直接影响到上下游产业链的发展前景。

20倍估值的苹果便宜吗？

假如按成长股的估值定价，苹果公司需要具备10%至20%的盈利增速能力，才可以支持20倍以上的估值水平。但是，从苹果最新的营收与净利润增速表现来看，却只有个位数的增长。

假如按照价值股进行定价，除了基本面比较稳定外，更考验苹果的是现金分红能力与股份回购注销的力度。

一般来说，成长股凭借较快的盈利增速能力，市场往往会给予较高的估值溢价空间。但是，成长股的分红能力不强，上市公司一般愿意花更多的钱进行研发、扩大生产，现阶段内还不是提升股东回报率的时候。因此市场往往会通过资产价格上涨为股东带来差价的收益，而不是现金分红的收益。与之相反，价值股的盈利增速能力放缓，但为了维持较高的净资产收益率以及保证一定的投资回报预期，上市公司通常会大幅提升现金分红与股份回购注销力度，来维持上市公司的投资吸引力。

在现金分红与股份回购注销环节里，苹果在众多上市公司中做得较好。持股多年的巴菲特，也明显受益于苹果的现金分红与回购注销策略。

作为全球最优秀的上市公司之一，苹果的核心竞争力与护城河依然强劲。未来提升苹果估值的推动力，一方面是苹果估值定价体系的转变。在具体业务上，苹果公司在服务业务占比提升，产品多元化与业务“由硬变软”，成为估值逐渐提升的原因之一。另一方面是现金分红与股份回购力度持续提升，股东回报能力持续得到确认，这也是维系较高净资产收益率与维系股东回报能力的重要体现。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡

苹果市值破2万亿美元，两万亿美元是什么概念？

苹果公司目前应该可以看作是世界上最成功的科技公司。不仅仅是在手机生产领域、平板电脑、台式电脑和云存储技术，苹果都做得非常成功。成熟的管理技术和过硬的创新能力让苹果公司的市值一飞冲天。苹果公司的市值增长有两个值得注意的地方，第一个就是2018年8月份，苹果公司的市值第一次突破一万亿美元，还有就是今年键绝芦的8月19日，苹果公司的市值突破了两万亿美元。那么苹果公司的市值为什么能够做到这么高？两万亿美元市值的公司还有几家？在我看来，苹果公司市值如此之高的原因主要有以下这几个。1.利润率高。苹果公司的利润率是非常之高的，基本上每个苹稿带果产品的利润率都高于50%，并且苹果产品由于可替代性不强，有很多独家技术，宏宽导致每年苹果公司的产品都会有大量的人购买。2.苹果的产品是世界级的产品，世界上很多地方都有苹果产品的身影，这代表了消费者对它的认可。3.消费者对于苹果的发展前景特别看好，愿意购买苹果公司的股票，这是苹果公司市值高的重要原因。但是苹果也有犯错的时候，在2019年年初，苹果公司的股价就迎来了一次较大的跌幅，不过很快就恢复了过来，我想这主要得益于苹果公司快速的应变能力。总之，在市值这方面，苹果基本上做到了没有对手。世界上目前只有苹果一家公司市值突破了两万亿美元。2018年广东全省的GDP在十万亿美元左右，所以苹果公司现在的市值相当于广东省2018年五分之一的GDP，这是一个相当恐怖的数字，直观地展现了苹果公司现在的实力。

苹果公司市值破2万亿美元，华为和苹果的差距有多大？

苹果公司市值破2万亿美元，华为和苹果的差距有多大？

第一个就是市值。华为没有上市，无法获得真实的市值，就算是估值的话，华为绝对不会超过一万亿美元，而现在的苹果已经是2万亿美元了，这个差距就是阿里和腾讯之和，也就是说假设华为一万亿美元，那么加上阿里和腾讯，才能等于苹果。看到差距了吧？问题来了，华为能超过阿里和腾讯吗？

第二个就是技术储备。华为的技术储备很高，这个都知道，但是，华为的技术储备更多的是5g技术和基础建设，而苹果的技术储备更多的是手机相关的行业和专利。二者各有千秋，相比较而言，华为在基建领域方面更有优势，苹果在自用技术和专业领域更具优势。这些优势孰优孰劣，无法比较，因为领域不同。

第三个就是系统，苹果有ios系统，经过这么多年的测评，相当优秀。华为有自有系统，鸿蒙系统还是很好的，只是没有经过市场的大规模检验，就小范围检验而言，系统的流畅性不错，至于兼容性，苹果系统的兼容性一直很好，虽然在升级以后有卡顿或者发热现象，通过之后的补丁还是可以减弱的。鸿蒙系统的兼容性未知。

第四个是华为的处理器到目前止，依赖进口，虽然现在华为开始了自己研制，也取得了不错的成绩，但是，依然存在一些小问题，苹果的处理器是很厉害的，一般是比安卓系统高一个等级，很多人喜欢苹果的原因是做工和系统还有处理器都是顶级的，华为在这些方面需要加强一些了。

有的网友说你这样比较就是从崇洋媚外，好吧，你是杠精你说的对，比较是为了找到差距，而不是一片彩虹屁，要是管用的话，可以吹出花来，但是，于事无补。只是希望华为找出差距，迎头赶上，为我们中国人，争口气！大家觉得呢？