中国电影投资的回报率为何这么低,中国电影投资收益排名

文/竺若忆

《我不是药神》再一次上演了小成本制作的电影神话。2018年7月23日，《我不是药神》上映18天，累计综合票房近29亿，除去已计入的售票平台的服务费约2亿，分账票房近27亿，片方分账近10.56亿，合净利润11亿人民币。看起来这是令人心动的投资故事，遍地黄金，然而，这是电影投资的真相吗?

电影投资的真相

好莱坞研究所的《报告》显示，2017年，中国共生产电影970部，其中在院线上映376部，上映率仅有39%不到，产出票房301.04亿，上映的国产电影平均票房为8000万元，;中国电影市场全年共引进进口片98部，产出票房258.07亿，在年度票房中占比46.16%。

也就是说，2017年，80%的国产电影亏损，真正赚钱的不到10%。

在电影圈业内，关于电影投资还有一个说法，那就是电影投资获取正收益的概率为10%-20%，正收益的投资回报率可能超过100%，也可能不足10%。

然而，你得确保你在概率之内，犹如买彩票，中奖的概率毕竟是低的，也就是说，电影投资是一个高风险、低回报的行业。

不过，这与电影行业本身的发展恰好相背离——与电影投资相反，中国的电影行业本身正处于高速发展当中。

据中国电影家协会主编的《2018中国电影产业研究报告》显示，中国电影产业直接市场规模近600亿元，观影人次达16.2亿，是中国文化产业的龙头之一。2018年第一季度，中国电影票房为 200亿元，超过北美同期的28.9亿美元(约合人民币183亿元)，创下了全球单一国家季度票房最高纪录，首次成为世界第一。

与此同时，院线也在逐步增加当中——2017年全国49条院线共新增影院1438家，影院总量达9446家;2017年总银幕数达50776块，年新增银幕9597块，稳居全球首位，不过，中国的电影市场发展并不均衡，目前，在全国依旧有350个县没有实体影院，有921个县级地区只有一家影院。毋庸置疑，中国已经成为世界最大的电影消费市场，且还有非常广阔的发展空间可以挖掘。

那么为什么中国电影蓬勃发展，电影投资回报率却如此之低呢?

中国特殊的电影产业链

中国电影投资回报率低与中国电影整个行业的产业链紧密相关。

让我们随GPLP君具体来看一下，中国的电影产业究竟是什么样子。

中国电影的市场化改革始于1993年，随后在各个环节高速发展，逐渐形成如今的电影产业链。

产业链的上游为编剧，也即电影剧本的创造者。

编剧的来源主要有以下两种模式：

一种是现有的IP，如中国传统作品(四大名著、民间传说等)，如知名作家已经成形的作品(张爱玲、桐华、严歌苓的小说等)，

另外一种是，导演、制片人、投资人有个想法，请一位编剧将其写成剧本，或者诸如某个动漫、游戏等，请编剧改编成剧本(有可能就是原先的作者自己做编剧，也可能是作者之外的专业编剧)，目前市场上以第一种居多，这种模式下作品基本是有一定知名度的，拍摄成电影后成功率更高。

随后，投资人开始介入，待其购买版权，资本到位之后，整个剧组就开始成立了，这个很多人经常看到某个演员入住某个剧组拍摄，就是这个概念，这个过程通常是制片人的天下，由制片人负责组建团队(导演、演员、摄影、化妆等其他工作人员)，着手开拍。这里投资人和制片人可能是同一个，也可能不同。目前，市场上的投资人主要是影视公司和一些电影基金，也有众筹来的资金，比如《大圣归来》。

在整个电影制作过程当中，制片人可以说是电影的核心运作者，通常是指电影制作公司的负责人，徐克的老婆，著名的电影制片人施南生，如果说徐克作为导演很牛逼的话，那么施南生恐怕更厉害，因为通常而言制片人是整个电影的统筹，一方面负责融资，一方面负责电影的拍摄和制作，还得关注后期的发行和票房，以确保投资人可以尽可能获利。

这个过程相当于产品的制作过程。

当产品制作完成以后，接下来就是发行人的工作了，发行人负责电影的宣传和发行，相当于一般公司的市场部门。

至于具体说投资人、制片人和发行人三方之间如何分成，则需要具体情况具体分析了，不过据业内人士透露，具体要看谁强势，一般强势方分得多些。

在中国，投资人的收益率偏低则与其特色的分账模式相关。

中国电影的分账模式

中国电影最初的分账模式主要参考美国(即片方和院线分帐，美国由于片方强势，可分得65%-70%，这里的片方可理解为“投资人 制片人 发行人”)，不过在比例上相差巨大，1995年《红粉》、《红樱桃》等几部国产电影，制片方仅分成35%，电影公司 影院分成65%。

2002年至2006年，新画面电影公司利用《英雄》、《十面埋伏》等在当年拥有大量票房和口碑效应的电影，将片方的分账比例提升至42%;

2008年，广电总局发出《关于调整国产片分账比例的指导性意见》，由当年票房冠军《赤壁》进一步奠定了片方原则不低于43%的格局。

2012年，中影北京发行分公司、华谊兄弟、天津博纳、星美影业、光线传媒等五家公司“逼宫”院线，要求2012年贺岁档上映的《1942》、《王的盛宴》、《大上海》、《一代宗师》、《十二生肖》、《血滴子》等影片开始执行分账比例将不低于 45%：55%，比之前提高2个点。最终在国家电影主管部门的调和下，实行阶梯式分账。如《一九四二》票房在3亿之内比例为43:57，3亿至8亿之间是45:55，超过8亿是47:53。片方能拿到的最高比例47%也比美国的65%差得远，这无疑给投资方加大了盈利压力。

你或许会说，片方再争取提高的分账比例不就行了!然而影院不同意啊!

在中国，院线一方相当强势。

这也就是2017年尽管吴京拍摄《战狼》2抵押了一定房产，然而受益依旧有限，反而王思聪只出了院线，则整个投资收益依旧不菲。

据院线行业资深人士介绍，院线和影院分到的57%(假设3亿之内)里面，院线能分得净票房收入的2%~ 7%，同时提取净票房收入的1%~2%，这部分称为“影院管理费”。这样算来，影院能分到的大概是48%-54%。

当然，影院也要面对各种成本，其中居高不下的就是房租成本，一般来说，影院的租金成本占其总成本的20%以上，对比而言，美国同行的租金成本仅为7%左右，当然对于万达院线来说则是例外，毕竟在自家商城开影院，其租金相对较低，对比而言，美国同行的租金成本仅为7%左右。

当然，其余成本则主要包含运营成本、人员成本、税收等等。

而从美国院线的营收来看，在美国真正能赚钱的部分也并非票房，而是其他如食品饮料、衍生品等的收入，大概总营收的3成。但中国这部分收入只占总收入的10%。影院不易经营难也就不难理解了。

因此，在57%的票房界限上，影院坚决不肯让步，降低自己部分的分成，而且在票房上做手脚——报低票房几乎是行业公知的潜规则了，(这里的票房是影院报给制片方的票房，并非我们市场上看到的票房统计，那是制片方披露的)，这无疑又给投资方减少了收入。

而对于制作方及投资人来讲，面对居高不下的制作成本，比如说明星的天价片酬以及天价宣发费用(电影的宣发费用主要包括广告费用、平台流量费用、人工成本等，当然业内认人士称80%都是浪费)则同样无能为力，因此投资人要想取得高收益难上加难。

举例来讲，我们都知道演员的收入高，然而，考虑到电影票房本身的不确定性，制片方、发行方们心里愤恨明星的高片酬，然而他们依旧需要明星来参与，支付给他们天价酬劳，因为电影宣发的一个重要的方式就是打着明星、名导演的旗号吸引观众购票观影。久而久之，恶性循环之下，明星片酬也是水涨船高，甚至有的明星漫天要价，吸走了片方相当部分的分成，导致投资人收益甚微，甚至亏损。

最终，伴随着激烈竞争，电影的头部效应明显，前20、前10影片票房占比总体是呈越来越高的态势，尤其明显的是第一名的票房占比，越好的剧本、导演能吸引越好的演员。

据广电总局电影局公布的数据，2015年全国上映电影335部，电影总票房为440.6亿元，票房排名前20的电影合计票房占全年总票房的52.3%，前10名占比35.3%，第一名《捉妖记》占比5.54%;2016年全国上映电影402部，电影总票房为457.1亿元，票房排名前20的电影合计票房占全年总票房的48.8%，前10名占比31.3%，第一名《美人鱼》占比7.41%;2017年全国上映电影415部，电影总票房为559.11亿元，票房排名前20的电影合计票房占全年总票房的55.5%，前10名占比38.01%，第一名《战狼2》占比10.07%。

当然这并不是绝对的，事在人为，并非大制作、大导演、名演员堆积的电影就是好电影，华谊兄弟拍出的一些大片收益并不好，反而一些没有名气的剧本、导演及演员团队最近两年频频爆火，比如《战狼2》及《我不是药神》都是小成本制作的电影，演员及导演并不知名!

如果这都是客观原因的话，那么最主要的原因则是在目前中国的电影行业内缺乏专业的制作人，他相当于整个电影的灵魂，号称导演背后的导演。

在好莱坞，制片人的地位可以说是最崇高的，他对电影的理解比导演还要深，他的电影素养可以胜任一个好导演，在电影的创作上，他是决策者。他的工作横跨创作与经营管理两大领域：“从最初找故事、定剧本;然后找投资，确定导演、演员;在电影拍摄完毕后，还要负责电影剪辑、音乐等后期工作;最后则是电影进入市场的宣传和发行”。

因此，奥斯卡的最佳影片向来都是授予制片人而非导演，奥斯卡也从来都是制片人的游戏，每一部被提名的影片，每一个被提名的电影人背后，总有一个运筹全局的制片人。

正是基于制片人的专业和全能，好莱坞才能如此高效地拍出一部部经典的大片，且经久不衰，电影投资也更容易成功。

相反的，中国非常缺乏这样专业的制片人，更多是导演导向制或者演员导向制。据业内人士表示，不懂电影的制片人来操纵，不仅搭建不了合适的团队，也难以管控拍摄中的费用支出，常常让很多钱浪费在不该花的地方。

其实，电影投资和其他商业一样，成功的前提就是扩大收入，减少支出。如果开源没法保证，节流无法做到，一部电影怎么可能盈利?投资人怎能有回报?

业内解读：为什么90%的中国电影不赚钱

　　高军则给行业外的投资方提出建议：你可以不内行，但你一定要尊重内行。 　　据原国家广电总局电影局年初披露数据显示，2012年国产片亏损比例达到82.5%，而美国过去1500多部电影的平均亏损比例仅为61%。上海电影(集团)公司总裁任仲伦透露，2012年，中国电影总票房达到170.73亿元(农村放映不计入)，同比增长30.18%，是10年前的18.5倍。然而，当年生产的电影中真正能赚钱的却不足1/10。《赤壁》巨星云集仍难逃亏损厄运，《夜宴》、《投名状》等大片也是亏损的。为什么90%的中国电影不赚钱？ 　　美国南加州大学电影艺术学院影视制作系教授斯夸尔介绍，目前每部好莱坞电影的平均制作成本已达7000万美元；据统计，好莱坞七大制片公司平均每部电影制作和广告成本超过1亿美元，其中，美国本土票房占总收入的12%，海外收入占53%、电视授权占8%、付费电视占5%、PPV/VOD点播占10%和DVD占12%。曾提出电影版权投资计划的中科智资本投资有限公司也曾对美国1500多部电影进行了财务分析，显示其亏损比例仅为61%，而整个行业的内部投资回报率则高达25%。 　　本期嘉宾　　著名影视导演高希希 　　浙江美浓影视公司总裁郁康淳 　　新影联院线副总经理高军 　　北京电影学院教授季伟 　　北京艾亿新融资本管理有限公司董事经理李佩森　　原因一：求量不求质 　　高希希认为：大部分不赚钱的电影都是因为制作不精良，虽然赚钱的电影往往不一定是制作最好的，但能赚大钱的电影绝对不是制作最滥的。现在的电影过多地往所谓目标观众群靠拢，其实失掉了电影本身独特的风格，这样的电影低估了观众品位。中国电影界跟风之作太多，一味的跟风最终会使电影失去特色，无法让观众喜爱。 　　郁康淳也认同这一点：中国电影本身的功课还没做好。好电影是凭借优秀的故事和扣人心弦的情节打动人，这是最起码的立足点。中国电影创新不够，大量跟风之作出现的后果是，90%的跟风电影都亏本。 　　李佩森表示：影片质量差是中国电影不赚钱的主要原因。卡梅隆拍《阿凡达》用了13年时间，而现在一些国产电影拍得就跟拍电视剧那样快。中国电影需要的是质量而不是数量。 　　高军指出，数以千万的中国观众看过《阿凡达》后，口味变得极其苛刻。中国电影尝试了3D技术，但出现了不匹配情况。影院大量订购3D设备，导致3D放映设备供不应求，可是影片质量跟不上去。 　　原因二：赚钱方式过于单一 　　李佩森认为，盈利渠道少也是原因之一。目前虽然过亿票房的影片层出不穷，不少影片的衍生品市场也可圈可点，但对于中国每年生产的大量影片而言，依然是凄惨冷淡。目前中国电影产业90%的盈利依然来自票房，衍生品及网络版权等收益可以忽略不计，再加上目前网络高清盗版等事件，使得不少电影的票房更是雪上加霜。与好莱坞影片的产值构成相比，中国电影的赚钱方式过于单一，在美国票房收入只占到1/5，但在中国票房收入占到电影产值的90%。事实上，通过票房拿回投资并不容易。 　　李佩森说：除了院线票房外，DVD、电视转播、广告赞助、网络点播等都是电影的盈利方式；此外，通过电影有机植入特定场景，拉动地方旅游业发展，收取佣金以及通过产品剧情化吸引商业广告，也是不错的盈利方式。从票房到衍生品、到更深层次的品牌化电影资产，逐步深化电影产业价值链条。

为什么感觉中国资方对电影的投资都有点奇怪？

其实投资电影也是一种投资方式的一种，就例如炒股有盈利自然就会有风险，有赚也自然会有亏，就看能不能投资得准确，符合大众口味，能不能让影迷买单。

好莱坞研究所的《报告》显示，2017年，中国共生产电影970部，其中在院线上映376部，上映率仅有39%不到，产出票房301.04亿，上映的国产电影平均票房为8000万元，;中国电影市场全年共引进进口片98部，产出票房258.07亿，在年度票房中占比46.16%。

也就是说，2017年，80%的国产电影亏损，真

在电影圈业内，关于电影投资还有一个说法，那就是电影投资获取正收益的概率为10%-20%，正收益的投资回报率可能超过100%，也可能不足10%。

然而，你得确保你在概率之内，犹如买彩票，中奖的概率毕竟是低的，也就是说，电影投资是一个高风险、低回报的行业

投资者大多也是如此，其中有些人甚至只关注唯一的要素——演员的流量。这是电影投资的误区，这些年大量烂片能够立项启动但最终巨亏，就有很多是这个缘故。

　　电影是文化、艺术、技术等多个因素相结合的创意作品，基于这种创意作品的投资，不可控因素太多。从前期市场调研、剧本创作、主创人员表现，到后期制作、宣传、发行等，每个环节都能直接影响最终结果。

　　牵涉环节多、每个环节不确定性高，造成电影投资回报分化严重。业内有种说法是：电影投资获取正收益的概率仅为10%~20%，正收益的投资回报率可能超过100%，也可能不足10%。